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    供需緊張,進口菜籽菜油讓人“心
    油脂市場情緒低迷,成交清淡
    供應充足,謹防豆油后期回落
    油脂缺乏反轉基礎,后市弱勢振蕩
    消費旺季臨近,油廠挺價豆粕菜粕
    3月豆類持續承壓,震蕩行情暫難
    MPOB報告庫存下滑幅度超預期
    豆油需求有所回暖,后市庫存仍或
    棕櫚油高庫存,短期難以緩解
    缺乏“關照”,菜籽“三劍客”遇
    1 油脂價格或重回跌勢
    2 油脂持續下挫再創新低,現貨保持
    3 3月1日油脂現貨市場價格繼續下
    4 遭遇黑色一周,油脂現貨跌幅明顯
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    7 供需緊張,進口菜籽菜油讓人“心
    8 粕強油弱,豆類走勢分化加劇
    9 3月8日國臨儲菜籽油競價銷售交
    10 二月底中國棕櫚油庫存創下歷史最
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    行業動態
    豆油消費量1280萬噸,棕油消費量585萬噸
    雙擊自動滾屏 發布者:admin 發布時間:2013-5-21 閱讀:1916次 【字體:

    布瑞克中國大宗農產品平衡表


      豆油:關注節后去庫存過程


      產量: 2月春節油廠開工不足將使節后豆油開始去庫存,近期隨著南美大豆供應憂慮增加,大豆購買量逐步增加。目前美豆即期點價的進口成本在4550元/噸左右,理論壓榨理論處于250-350元/噸的虧損區間,預計未來一個月的開工情況將維持在48%左右。11/12年度的大豆壓榨量維持5900萬噸,豆油產量為1091萬噸,維持上月預期不變。12/13年度大豆壓榨量保持6100萬噸不變,豆油產量預估為1128萬噸,與上月持平。增加對13/14年豆油供需的展望,展望入榨量為6300萬噸,豆油產量為1165萬噸。


      進出口:2012年10-12月國內累計進口豆油61.5萬噸,此前對豆油進口預估150萬噸量偏少,本月增加30萬噸12/13年豆油進口預估。由于豆油高庫存仍將維持,全球大豆2013年增產預期較強,大豆價格再度大幅上漲可能性較小,進口豆油代替進口大豆的動力較小,13/14年豆油進口量展望為180萬噸。


      消費量:本月預計11/12年度豆油消費量為1200萬噸不變,豆油價格在油脂品種中仍為較低價值油脂,在國家打擊散裝油規范油脂市場的背景下豆油消費將增加,12/13年度豆油消費量增加30萬噸至1280萬噸;13/14年度豆油消費展望為1350萬噸。


      庫存:11/12年期末庫存預期為224.4萬噸,庫存消費比預期為18.7%;12/13年度期末庫存為250.4萬噸,庫存消費比19.5%,較1月調整下降0.47%。


      棕櫚油:國內庫存屢創新高 棕油承壓


      國外產銷形勢:12月-1月東南亞洪水后續影響仍存,預計2月馬來產量下滑或逾15%以上,布瑞克預計馬來棕櫚油1月產量下降至145萬噸左右,根據船運機構SGS數據判斷2月馬來出口量在135萬噸,基本符合判斷,2月庫存預計持穩,展望1月棕櫚油庫存至265萬噸。


      展望2013年馬來棕油產量為1891萬噸,印尼棕油產量2839.7萬噸。


      進口量:截至1月,12/13年度國內進口棕櫚油達272萬噸,1月國內進口棕櫚油47萬噸,馬來棕油價格逐步下跌,內外價差重回500元/噸范圍,進口虧損減少, 2月因節日因素到港量將小幅減少,零關稅政策限制精煉油進口,2月預計到港量仍在30-35萬噸,3月毛油增加,布瑞克預計國內棕油庫存已達到130-135萬噸以上,預計1季度整體到港量在120-130萬噸。由于強勁的進口預期,本月上調26萬噸至630萬噸。高庫存將迎來大規模去庫存,對13/14年度進口展望維持575萬噸預估不變。


      消費量:棕油與其他油脂相比價差優勢顯著,此前預估消費預期偏少,本月上調12/13年度棕櫚油消費量至585萬噸,13/14年度棕櫚油消費量展望為595萬噸。


      庫存及庫存消費比:12/13年度期末庫存增加至114.3萬噸,庫存消費比為19.5%;13/14年度期末庫存展望為94.3萬噸,庫存消費比為15.8%。


      菜籽油:進口利潤增加 菜籽油進口量高于預期


      壓榨量及產量:根據菜籽平衡表,12/13年度菜籽壓榨量調整為1304.4萬噸,菜油產量為456.6萬噸,較1月調整增加6.8萬噸;13/14年菜籽壓榨量調整為1352.2萬噸,菜油產量為486.8萬噸。維持上期調整不變。


      進出口:截至1月,2012/13年度國內菜籽油進口量已達90萬噸,1月進口量達16萬噸,此前120萬噸進口預估逐步兌現,由于進口菜籽油利潤較高,本月再度上調進口量5萬噸,12/13年度進口量預估至125萬噸,較2月調整增加5萬噸;13/14年度維持80萬噸預估不變。


      2012年6月-2013年1月國內菜油出口量已達4000噸,本月12/13年度出口上調至0.6萬噸;13/14年度出口維持0.3萬噸。


      消費量:因菜油棉油比價再創新高,棉油及其他油脂消費對菜油替代,12/13年度國內菜油消費下調20萬噸至560萬噸,13/14年國內菜油消費展望下調10萬噸至590萬噸。


      庫存及庫存消費比:經過調整,國內菜油12/13年度期末庫存調整為95.8萬噸,庫存消費比至17.1%;13/14年度菜油庫存展望至82.3萬噸,庫存消費比為14.2%。


      價格展望:國儲菜油庫存創新高,2月國內行業人士普遍預計在380-400萬噸,我們預計國儲庫存在360萬噸,由于國儲面臨騰庫壓力,2月菜油期貨大幅下跌,截至3月4日,國內菜籽主力合約收盤9706元/噸,較1月末下跌下跌2.8%,現貨價格下跌50-100元/噸。


      菜油期現價差目前在700元/噸,由于收儲價格支撐,菜油期價有望出現一定回升,因遠期油籽供給形勢轉好。


      大豆:比較收益大幅走低 大豆種植面積下滑逾15%!


      播種面積及產量: 12/13年度大豆收獲結束,維持產量980萬噸預估不變。目前黑龍江地區大豆油廠收購價在2.32元/斤,農戶心理預期普遍在2.5元/斤,商品豆價格在2.4-2.5元/斤,產區購銷仍相對緩慢,年后大豆收購價2月上漲30-50年/噸。


      國內成本收益分析:2012年國內大豆種植面積在578萬公頃,由于國內大豆價格2012年整體小幅上漲,去年化肥價格小幅下降約5%,而種子農藥漲幅約20%,整體種植成本增幅或在3-5%,因信貸問題資金成本及人工成本增加,種植成本整體增幅在8-10%以上,2011-2012年產區得到價格上漲在300-500元/噸,以110kg/畝(1.65噸/公頃)大豆單產,4600元/噸收儲價核算畝種植收入在510元/畝,去年國內大豆種植成本在488元/畝,按10%成本增幅加之國內大豆地方性補貼后,本年度畝種植收益與成本基本平衡,較往年有所好轉,但據BRIC調研,目前優勢產區黑河地區及黑龍江西南部已有轉種玉米趨勢,BRIC預計新季大豆種植面積將再度減少。


      對國內13/14年度種植面積展望為520萬公頃,以10年平均單產115kg/畝,預估13/14年國內大豆產量為897萬噸。本月調整維持2月產量展望不變。


      進口量:11/12年度結束,大豆進口量確定為5239萬噸,12/13年度截至1月國內大豆進口量已達到2383萬噸。過去3年內國內1季度進口大豆量平均在1100萬噸以上,2012年為1326萬噸,由于巴西大豆因港口擁堵難以運出,巴西貿易部稱2月巴西出口大豆量在95萬噸,因此在3月之前國內大豆大部分仍由北美豆及其他國家供應,市場預計2月國內大豆到港在350萬噸?紤]到2月上中旬后進口大豆逐步由巴西港口運出,預計3月巴西豆能少量供應,但北美庫存偏緊,近期周出口回落至50萬噸左右,預計3月到港量在330-380萬噸,1季度到港量或在1100-1250萬噸,較上月再度下調。短期供應偏緊局勢仍有望持續。


      本月維持2月對12/13年度進口量6150萬噸預估不變,展望13/14年度進口量至6450萬噸,較12/13年度增加300萬噸。


      12/13年度截至目前國內出口大豆量已達11.6萬噸,本月上調12/13年大豆出口預估至30萬噸,13/14年代出口展望增加5萬噸至25萬噸。


      消費量:國內大豆壓榨量隨豆粕供應緊缺及庫存偏緊預期增加。根據,2012年國內飼料產量達1.8億噸以上,2013年飼料產量預計增至1.98-2億噸,豆粕在飼料原料中所占比例至少在13-15%,約需要240-300萬噸大豆供應,本年度菜籽棉籽花生產量整體下滑,棉粕產量雖有一定增加由于其他方面因素,可替代量有限。豆粕目前上漲主要受供應偏緊因素影響,實際需求正在不斷啟動,目前市場并未出現過度缺貨。


      11/12年度大豆入榨量維持5900萬噸不變,本月維持12/13年度入榨量維持6100萬噸預估不變,預估總消費為7414萬噸。13/14年度入榨量展望6300萬噸不變,展望13/14年度總消費為7638萬噸,維持不變。


      期末庫存及庫存消費比:11/12年度期末庫存為1218.8萬噸,庫存消費比為17.00%;預估12/13年度期末庫存為904.5萬噸,較2月增加5.5萬噸,庫存消費比為12.2%;13/14年度期末庫存展望為588.4萬噸,較2月調整下降10.5萬噸,庫存消費比7.7%。


      行情展望:遠期大豆供應正在轉好,由于滯港因素開始逐步兌現,國內大豆實際到港量環比逐步下滑,根據購買量估計國內到港量有限,國內大豆市場供應有偏緊趨勢,而養殖市場因疫病等因素,需求或小幅低于預期,基于供應偏緊,預期豆粕仍維持偏強走勢,大豆方面,供應短期受南美向北美需求轉移而北美庫存偏緊,大豆維持小幅偏強的趨勢仍存,3月大豆不可過分看空。


      菜籽:人工成本致種植模式退化 面積增加難至增產


      產量:維持國內12/13年度菜籽產量1065萬噸預估不變。國內冬菜籽已播種,國內菜籽收儲價連年提高,將小幅提振農戶種植意愿,預計2013/14年菜籽播種面積將接近700萬公頃,國內長江下游菜籽產區安徽等地1月出現雨雪天氣,對菜籽產量造成一定影響,由于人工成本增加,國內菜籽種植多由移栽轉為直播,單產增長長期處于停滯狀態,雖產量有所增加,單產維持較低水平,主產區湖北天氣較好,菜籽目前處于分枝期,云貴川部分地區已開花,天氣對產量影響或有限。本月小幅提高單產至1.583噸/公頃,展望13/14年國內菜籽產量至1109.5萬噸。


      進出口:進口菜籽提油套利自11月以來逐步虧損,國內進口菜籽壓榨利潤維持在0-200元/噸,自9月以來國內菜籽進口量大幅增長,截至1月,2012/13年國內已進口菜籽172萬噸,12月,1月加拿大發往中國菜籽分別為31,32萬噸,目前陸續到港,后期菜籽到港量仍偏大,進口量維持280萬噸。維持2013/14年度國內菜籽進口展望300萬噸不變。


      壓榨量及消費量:菜粕供應偏緊及需求偏強及雜粕庫存逐步偏緊給予菜粕較強的預期,國內菜粕需求旺盛,在國內菜籽產量停滯不前需求增加下進口菜籽量逐年增加。本期增加19.4萬噸菜籽壓榨量,預估2012/13年菜籽壓榨量為1304.5萬噸,國內菜籽消費量預估為1352.5萬噸。因國內菜籽播種面積增加及2012/13年期末庫存偏低,展望2013/14年菜籽壓榨量為1352.2萬噸,維持不變,2013/14年度菜籽消費量展望為1400.5萬噸。


      庫存及庫存消費比:經調整,預估2012/13年度菜籽期末庫存為20.5萬噸,維持不變,庫存消費比為1.52%;預估2013/14年度菜籽期末庫存為29.5萬噸,增加7萬噸,庫存消費比為2.11%,增加0.47%。


      價格展望:進口菜籽到港逐步增加,國內菜籽供應逐步改善,考慮到加拿大菜籽產量或小幅高于官方加拿大統計局說法,預計年度結轉庫存量有一定的增加,菜籽整體維持偏緊態勢不變。目前進口菜油成本在9800元/噸,與現貨價差在600-800元/噸,預計菜油后期仍有望大量到港。菜籽現貨價格預期在5400-5500元/噸持穩,期貨因缺乏資金關注預計跟隨周邊市場小幅走強,但上漲幅度預期較小。


      豆粕: 供需偏緊支撐價格


      產量:目前油廠開工率一直在48%上下浮動。12/13年度大豆入榨量預計為6100萬噸,豆粕總產量預計為4819萬噸。


      消費:本月前期的漏油事故延遲了巴西港口的裝運工作,后期又出現兩次港口工人集團罷工事件,導致2月中下旬巴西兩大主要港口待發的貨船是上年同期的兩到三倍,推斷巴西大豆要延遲到3月底才能集中供應市場,而美豆目前銷售進度已接近90%,庫存已經較為緊張,引發市場普遍對近期大豆供應不足的擔憂。受此影響,再加上年后是畜禽集中補欄時期,飼料廠前期豆粕去庫存,2月豆粕整體供需偏緊,2月底全國現貨價格漲至4100元/噸左右,飼料廠成本壓力顯現。本期暫時維持飼用消費4800萬噸的判斷。


      進出口:1月我國進口豆粕0.13萬噸,12/13年度截止1月,我國累計進口豆粕0.39萬噸。12/13年度我國豆粕供應總體較為充足,展望進口量10萬噸。出口方面,1月我國豆粕出口17.58萬噸,12/13年度截止1月,我國累計出口豆粕55萬噸。12/13年度全球蛋白原料供應偏緊,由于印度限制出口和我國價格相對較低,我國開始代替印度出口豆粕至東南亞地區,出口量增長明顯,預計12/13年度豆粕出口量為100萬噸。


      期末庫存:2012/13年度期末庫存預期為999萬噸,庫存消費比為2.04%。

     

     

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